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我国物联网技术成国际标准 RFID概念股有望爆发
文章来源：博能科技 发布时间：2018-03-20 访问量：人
从WAPI产业联盟中获悉，中国自主研发物联网安全协议的关键技术TRAIS-X，被国际标准组织正式的发布，成为国际标准技术规范。TRAIS-X是物联网基础性创新技术，属于射频识别（RFID）空中接口安全TRAIS技术的体系，具有完全自主知识产权空中接口安全协议。
本次获国际标准技术规范采纳并且发布，是我国在全球物联网关键核心技术领域重大的突破，有望进一步的助推以RFID为代表的物联网技术发展。超高频RFID性能优势明显，已经在全球鞋服零售业应用已获得了较高的认可度，未来几年在汽车电子标识领域的应用有望快速推广。
10月19日，2017年世界物联网大会中国峰会在北京举行。世界物联网大会执行主席何绪明在会议上预计，到2025年全球将有数十亿设备接入物联网，全球物联网的市场有望超过30万亿美元；他认为中国作为消费群体最大、物联网应用最广泛的国家，物联网市场体量有望比美国大出两到三倍。
本次获国际标准技术规范采纳并且发布，是我国在全球物联网关键核心技术领域重大的突破，有望进一步的助推以RFID为代表的物联网技术发展。超高频RFID性能优势明显，已经在全球鞋服零售业应用已获得了较高的认可度，未来几年在汽车电子标识领域的应用有望快速推广。
10月19日，2017年世界物联网大会中国峰会在北京举行。世界物联网大会执行主席何绪明在会议上预计，到2025年全球将有数十亿设备接入物联网，全球物联网的市场有望超过30万亿美元；他认为中国作为消费群体最大、物联网应用最广泛的国家，物联网市场体量有望比美国大出两到三倍。
RFID技术，主要通过射频信号自动对目标对象进行自动识别并且获取相应的数据，工作运转过程全程自动化不需要人工干预，是一种非接触式自动识别技术。
优点主要有：
1、RFID手持终端可以同时辨识读取多个RFID标签，实现了快递扫描。
2、RFID能可以穿透非金属或非透明材质，实现了穿透性跟无屏障阅读与通信。
3、RFID最大的容量高达数兆字符，且有不断扩大趋势。
4、体积小型化、形状多样化，不受尺寸大小跟形状限制，能够应用于不同产品。 RFID的其他应用 除了目前火热的无人零售商店以外，RFID技术还有很广阔市场应用，包括零售业、物流仓储、身份识别、交通管理、军事与安全和资产管理等领域。一些服装跟零售龙头已全面部署RFID应用。2016年，拉夏贝尔集团就通过与博能科技的合作，采用了RFID智慧门店管理解决方案打通全渠道数据链条，使用RFID加强品的检流程、提高发货准确性、门店盘点跟收货的效率。
管理费用增长拖累业绩,专注超高频RFID拐点将至。报告期内,公司的电子标签业务、读写装置业务、软件业务、备品备件业务、其他业务收入分别实现同比增长22.40%、36.39%、-69.64%、-69.63%和-32.26%,分别占营业总收入的42.95%、45.05%、0.64%、9.51%和1.86%,收入占比较小的软件业务、毛利率较低的备品备件业务收入出现下滑,而核心主营电子标签业务、读写装置业务仍实现较快增长。公司扣非后净利润出现下滑的主要原因是公司整合海外并购标的资源及引进人才建设队伍致使管理费用金额同比继续增长21.26%,高达1.73亿元,管理费用率同比上升7.42个百分点达到35.46%。公司毛利率同比上升6.88个百分点达到45.55%,主要系毛利率较低的备品备件业务收入大幅减少以及海外业务毛利率进一步攀升所致。同时,公司公告一季度亏损1542.82万元,并预计2017年1-6月亏损2,520至2,018万元,主要系业务拓展费用增长所致。公司是市场稀缺的专注于超高频RFID行业的龙头标的,深度布局服装零售、物流、图书馆、纺织洗涤等行业细分市场,未来有望伴随行业高景气,逐步走出投入期,公司业绩拐点将至。
深度布局鞋服零售市场,乘新零售之风有望成为爆点。新零售全面爆发,零售技术RetailTech全面改造传统零售业态,支撑起零售的未来。超高频RFID作为RetailTech感知层技术的重要组成部分,其应用可解决鞋服零售行业库存高、补货不及时、数据不精准、物流效率低、盘点耗时长、防伪防窜防盗等核心痛点,在国内外服装品牌和百货公司批量上线,应用效果被市场反复验证。服装零售业是目前超高频RFID增长最快的应用市场,2016年增速达60%以上,而目前RFID标签渗透率仅约5%,成长空间巨大。公司近年来持续加强国内外鞋服零售市场布局。海外市场方面,2012年设立美国子公司,2014年在欧洲、新加坡等地设立子公司,全球布局业务平台和投资平台,大幅提升了公司产品在国际市场的竞争力和市占率;公司2016年10月收购了鞋服零售市场RFID标签市占率第二的SML公司10%的股权,加大拓展国际零售业务布局,随着研发逐步深入以及外延不断推进,公司大踏步进军国际零售市场,客户包括沃尔玛、迪卡侬等。国内市场方面,以中国为首的亚太地区的市场正不断崛起,是全球增长最快的地区,远望谷2016年新推出基于超高频RFID技术的单品级供应链与门店管理解决方案,在国内拥有海澜之家、华影时尚、泰莲娜等智慧仓储、智慧门店的成功应用案例,布局领先,未来有望引领中国服装市场进入零售RFID新纪元。
海外业务连续两年业绩翻倍,外延发展步伐不会停歇。公司自2014年以来,接连并购了SML、FETechnologies、Tagsys等国外超高频RFID行业龙头,发力零售、物流、图书馆、纺织洗涤业等领域,展示出极强的资源整合能力。伴随国外市场的不断拓展,公司的国外业务业绩弹性巨大:国外收入在2015-2016年连续两年实现翻倍增长,2016年达到2.27亿元人民币,同比增速高达107%,占总收入的46.71%;同时国外业务毛利率也不断攀升,2016年达到36.36%,同比上升3.05个百分点。公司的外延发展步伐不会停歇,近日公司公告拟通过发行可交换债(可交换远望谷持有的上市公司思维列控的A股股票)募集资金不超过8亿元,其中拟出资近7亿元与勤智资本共同设立面向物联网相关领域的产业投资基金。预计未来公司将持续整合产业资源,提高综合竞争实力并增厚公司业绩。
收购TAGSYS纺织品业务,切入特种标签市场。公司2016年以600万欧元收购业界领先的RFID产品和解决方案供应商TAGSYS之纺织品租赁解决方案业务、RFID标签设计与产品业务相关资产。TAGSYS在奢侈品和服装零售市场具有一定的影响力,尤其在特种标签--防水标签方面实力突出。受成本限制,特种标签市场规模较小,但增速较快约为50-70%,防水标签未来还有望应用于酒店纺织品管理,颠覆传统清洗模式,或实现洗衣的自动分拣、折叠、配送,并实时记录清洗次数以备更换,提高管理效率、减少人力、提升服务质量;纺织品租赁在欧美、日本等发达国家发展比较成熟,有较高的普及率,RFID纺织品租赁解决方案有较大的市场发展空间。
深耕自助图书馆业务,市场份额快速提升。公司于2005年开始拓展图书馆业务,主要聚焦高频、超高频RFID产品。公司于2013年入股海恒智能,丰富了高频领域的产品布局,预计整体市占率超过60%,实现了图书馆市场的全面掌控。同时,公司通过控股澳洲图书行业解决方案供应商FETechnologiesPtyLtd,实现图书RFID应用市场整体占有率位居亚太区第一,报告期内FE的图书业务增长较快,并顺利拓展至东南亚、南亚市场。目前,RFID在图书馆领域的渗透率仍属较低水平,大多还采用的是磁条的形式,使用RFID产品的也主要聚焦在高频产品,实现自主借还书功能。未来随着RFID系统的全面普及以及超高频标签成本下降,超高频产品有望打开市场。
铁路业务有望保持稳定增长。公司作为铁路车号自动识别系统工程的核心供应商,已在铁路RFID市场建立了绝对竞争优势,占领了国内铁路货运RFID项目的半壁江山。公司近年来不断拓展国内铁路RFID应用新领域,已有完备的解决方案及产品储备,等待市场时机成熟,利用物联网技术助力打造中国铁路智慧车辆管理体系。公司已经初步进入高铁及城市轨道交通领域,有望持续受益于十三五轨交投资加大及雄安新区铁路建设,实现稳定增长。
持续开拓烟草酒类等其他新应用市场。公司较早涉入烟草和白酒RFID市场,是国家烟草总局物联网战略合作伙伴,并同五粮液建立长期合作关系,聚焦生产管理流程和销售渠道环节。公司在此基础上加强拓展烟草酒类的新应用,并将产品延伸至车联网、金融、纺织品洗涤、电力、仓储物流、港口等行业,多点开花有望为公司未来增长提供新的爆发点。
倍泰健康业绩发力,股权激励倍添信心。公司并购的智慧医疗子公司倍泰健康从5月开始并表,贡献净利润约2,400万。由于行业的周期因素,倍泰健康更多的业务收入将在第四季度内确认,子公司仍有望兑现全年6,500万净利润的业绩承诺。同时,公司拟向不超过350员工授予限制性股票1,309万股,占公司股本总额的1.48%,授予价格为6.88元。考核年度为2017-2019年三个会计年度,净利润分别不低于2.3、3.0和3.9亿元。这次股权激励将充分调动核心员工积极性,彰显公司对未来发展的信心。
优点主要有：
1、RFID手持终端可以同时辨识读取多个RFID标签，实现了快递扫描。
2、RFID能可以穿透非金属或非透明材质，实现了穿透性跟无屏障阅读与通信。
3、RFID最大的容量高达数兆字符，且有不断扩大趋势。
4、体积小型化、形状多样化，不受尺寸大小跟形状限制，能够应用于不同产品。 RFID的其他应用 除了目前火热的无人零售商店以外，RFID技术还有很广阔市场应用，包括零售业、物流仓储、身份识别、交通管理、军事与安全和资产管理等领域。一些服装跟零售龙头已全面部署RFID应用。2016年，拉夏贝尔集团就通过与博能科技的合作，采用了RFID智慧门店管理解决方案打通全渠道数据链条，使用RFID加强品的检流程、提高发货准确性、门店盘点跟收货的效率。
相关概念股：
远望谷：费用增加拖累业绩的增长,专注超高频RFID拐点将至
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管理费用增长拖累业绩,专注超高频RFID拐点将至。报告期内,公司的电子标签业务、读写装置业务、软件业务、备品备件业务、其他业务收入分别实现同比增长22.40%、36.39%、-69.64%、-69.63%和-32.26%,分别占营业总收入的42.95%、45.05%、0.64%、9.51%和1.86%,收入占比较小的软件业务、毛利率较低的备品备件业务收入出现下滑,而核心主营电子标签业务、读写装置业务仍实现较快增长。公司扣非后净利润出现下滑的主要原因是公司整合海外并购标的资源及引进人才建设队伍致使管理费用金额同比继续增长21.26%,高达1.73亿元,管理费用率同比上升7.42个百分点达到35.46%。公司毛利率同比上升6.88个百分点达到45.55%,主要系毛利率较低的备品备件业务收入大幅减少以及海外业务毛利率进一步攀升所致。同时,公司公告一季度亏损1542.82万元,并预计2017年1-6月亏损2,520至2,018万元,主要系业务拓展费用增长所致。公司是市场稀缺的专注于超高频RFID行业的龙头标的,深度布局服装零售、物流、图书馆、纺织洗涤等行业细分市场,未来有望伴随行业高景气,逐步走出投入期,公司业绩拐点将至。
深度布局鞋服零售市场,乘新零售之风有望成为爆点。新零售全面爆发,零售技术RetailTech全面改造传统零售业态,支撑起零售的未来。超高频RFID作为RetailTech感知层技术的重要组成部分,其应用可解决鞋服零售行业库存高、补货不及时、数据不精准、物流效率低、盘点耗时长、防伪防窜防盗等核心痛点,在国内外服装品牌和百货公司批量上线,应用效果被市场反复验证。服装零售业是目前超高频RFID增长最快的应用市场,2016年增速达60%以上,而目前RFID标签渗透率仅约5%,成长空间巨大。公司近年来持续加强国内外鞋服零售市场布局。海外市场方面,2012年设立美国子公司,2014年在欧洲、新加坡等地设立子公司,全球布局业务平台和投资平台,大幅提升了公司产品在国际市场的竞争力和市占率;公司2016年10月收购了鞋服零售市场RFID标签市占率第二的SML公司10%的股权,加大拓展国际零售业务布局,随着研发逐步深入以及外延不断推进,公司大踏步进军国际零售市场,客户包括沃尔玛、迪卡侬等。国内市场方面,以中国为首的亚太地区的市场正不断崛起,是全球增长最快的地区,远望谷2016年新推出基于超高频RFID技术的单品级供应链与门店管理解决方案,在国内拥有海澜之家、华影时尚、泰莲娜等智慧仓储、智慧门店的成功应用案例,布局领先,未来有望引领中国服装市场进入零售RFID新纪元。
海外业务连续两年业绩翻倍,外延发展步伐不会停歇。公司自2014年以来,接连并购了SML、FETechnologies、Tagsys等国外超高频RFID行业龙头,发力零售、物流、图书馆、纺织洗涤业等领域,展示出极强的资源整合能力。伴随国外市场的不断拓展,公司的国外业务业绩弹性巨大:国外收入在2015-2016年连续两年实现翻倍增长,2016年达到2.27亿元人民币,同比增速高达107%,占总收入的46.71%;同时国外业务毛利率也不断攀升,2016年达到36.36%,同比上升3.05个百分点。公司的外延发展步伐不会停歇,近日公司公告拟通过发行可交换债(可交换远望谷持有的上市公司思维列控的A股股票)募集资金不超过8亿元,其中拟出资近7亿元与勤智资本共同设立面向物联网相关领域的产业投资基金。预计未来公司将持续整合产业资源,提高综合竞争实力并增厚公司业绩。
收购TAGSYS纺织品业务,切入特种标签市场。公司2016年以600万欧元收购业界领先的RFID产品和解决方案供应商TAGSYS之纺织品租赁解决方案业务、RFID标签设计与产品业务相关资产。TAGSYS在奢侈品和服装零售市场具有一定的影响力,尤其在特种标签--防水标签方面实力突出。受成本限制,特种标签市场规模较小,但增速较快约为50-70%,防水标签未来还有望应用于酒店纺织品管理,颠覆传统清洗模式,或实现洗衣的自动分拣、折叠、配送,并实时记录清洗次数以备更换,提高管理效率、减少人力、提升服务质量;纺织品租赁在欧美、日本等发达国家发展比较成熟,有较高的普及率,RFID纺织品租赁解决方案有较大的市场发展空间。
深耕自助图书馆业务,市场份额快速提升。公司于2005年开始拓展图书馆业务,主要聚焦高频、超高频RFID产品。公司于2013年入股海恒智能,丰富了高频领域的产品布局,预计整体市占率超过60%,实现了图书馆市场的全面掌控。同时,公司通过控股澳洲图书行业解决方案供应商FETechnologiesPtyLtd,实现图书RFID应用市场整体占有率位居亚太区第一,报告期内FE的图书业务增长较快,并顺利拓展至东南亚、南亚市场。目前,RFID在图书馆领域的渗透率仍属较低水平,大多还采用的是磁条的形式,使用RFID产品的也主要聚焦在高频产品,实现自主借还书功能。未来随着RFID系统的全面普及以及超高频标签成本下降,超高频产品有望打开市场。
铁路业务有望保持稳定增长。公司作为铁路车号自动识别系统工程的核心供应商,已在铁路RFID市场建立了绝对竞争优势,占领了国内铁路货运RFID项目的半壁江山。公司近年来不断拓展国内铁路RFID应用新领域,已有完备的解决方案及产品储备,等待市场时机成熟,利用物联网技术助力打造中国铁路智慧车辆管理体系。公司已经初步进入高铁及城市轨道交通领域,有望持续受益于十三五轨交投资加大及雄安新区铁路建设,实现稳定增长。
持续开拓烟草酒类等其他新应用市场。公司较早涉入烟草和白酒RFID市场,是国家烟草总局物联网战略合作伙伴,并同五粮液建立长期合作关系,聚焦生产管理流程和销售渠道环节。公司在此基础上加强拓展烟草酒类的新应用,并将产品延伸至车联网、金融、纺织品洗涤、电力、仓储物流、港口等行业,多点开花有望为公司未来增长提供新的爆发点。
国脉科技：ICT业务稳定,物联网大数据平台打开新增长极
公司近五年业绩良好,主要财务指标保持稳健增长。2017年一季度公司营业收入为2.88亿元,同增13.81%,归母净利润为4,755.17万元,同增43.53%。公司2016年营业收入12.31亿元,同比增长147.42%,2012-2016年CAGR为13.45%;2016年归母净利润为7,734.54万元,同比增长84.18%,2012-2016年CAGR为2.12%。
ICT业务为收入增长提供支撑。公司从CT业务起家,逐步拓展到其他ICT领域,2016年ICT业务收入11.37亿(其中集成部分9.54亿,咨询和设计部分1.83亿),同比增长135%。公司在ICT业务具有较强的获取订单能力,客户涉及电信运营商以及交通、公安、医院、教育、国土、住建等部门。ICT业务的稳步增长将支撑公司业绩,并为公司在物联网、大数据等领域的拓展提供了项目经验和客户资源。
募资投资物联网大数据运营平台项目、云健康医学中心项目。公司2016年募资项目已经完成,拟使用8亿元投资物联网大数据运营平台项目,预计达产后年收入6.60亿;使用5亿元投资云健康医学中心项目,预计达产后年收入3.54亿,两个项目都具有较好的投资回报。兄弟公司国脉集团的子公司慧翰股份T-Box产品在国内外车企中具有良好的销售情况,为物联网大数据运营平台打开了数据入口,便于达产后的推广。
二手车安全认证第三方平台开始试点。公司2016年和莆田签订了战略合作协议,双方拟围绕二手车安全认证第三方综合平台、智慧城市等物联网产业领域进行全面合作。2017年1月,公司申请建设的二手车第三方安全认证平台工程项目获得莆田发改委备案,总投资估算为4.17亿元。该项目如能够在成功建设并运营,将有望向其他地区推广,公司作为平台建设方,有望从中获得较大红利。
产学研协作支撑公司业务纵深发展。公司2008年受让福州海峡技术学院100%的出资,2015年海峡学院专升本,更名为福州理工学院,设立本科专业通信工程、电子信息工程、网络工程、物联网工程等。理工学院在专业设置上与公司发展战略相相契合,同时具有完善的科研体系,产学研结合有助于公司降低整体人力成本,并为公司业务纵深发展提供支撑。
公司近五年业绩良好,主要财务指标保持稳健增长。2017年一季度公司营业收入为2.88亿元,同增13.81%,归母净利润为4,755.17万元,同增43.53%。公司2016年营业收入12.31亿元,同比增长147.42%,2012-2016年CAGR为13.45%;2016年归母净利润为7,734.54万元,同比增长84.18%,2012-2016年CAGR为2.12%。
ICT业务为收入增长提供支撑。公司从CT业务起家,逐步拓展到其他ICT领域,2016年ICT业务收入11.37亿(其中集成部分9.54亿,咨询和设计部分1.83亿),同比增长135%。公司在ICT业务具有较强的获取订单能力,客户涉及电信运营商以及交通、公安、医院、教育、国土、住建等部门。ICT业务的稳步增长将支撑公司业绩,并为公司在物联网、大数据等领域的拓展提供了项目经验和客户资源。
募资投资物联网大数据运营平台项目、云健康医学中心项目。公司2016年募资项目已经完成,拟使用8亿元投资物联网大数据运营平台项目,预计达产后年收入6.60亿;使用5亿元投资云健康医学中心项目,预计达产后年收入3.54亿,两个项目都具有较好的投资回报。兄弟公司国脉集团的子公司慧翰股份T-Box产品在国内外车企中具有良好的销售情况,为物联网大数据运营平台打开了数据入口,便于达产后的推广。
二手车安全认证第三方平台开始试点。公司2016年和莆田签订了战略合作协议,双方拟围绕二手车安全认证第三方综合平台、智慧城市等物联网产业领域进行全面合作。2017年1月,公司申请建设的二手车第三方安全认证平台工程项目获得莆田发改委备案,总投资估算为4.17亿元。该项目如能够在成功建设并运营,将有望向其他地区推广,公司作为平台建设方,有望从中获得较大红利。
产学研协作支撑公司业务纵深发展。公司2008年受让福州海峡技术学院100%的出资,2015年海峡学院专升本,更名为福州理工学院,设立本科专业通信工程、电子信息工程、网络工程、物联网工程等。理工学院在专业设置上与公司发展战略相相契合,同时具有完善的科研体系,产学研结合有助于公司降低整体人力成本,并为公司业务纵深发展提供支撑。
投资建议:
在公司现有ICT网络集成及服务、ICT咨询与设计服务以及教育收入保持稳健增长的前提假设下,不考虑国脉时代广场项目未来的销售收入,我们预计公司2017、2018以及2019年的EPS预测分别为0.222、0.227和0.253元,对应P/E分别为37.66倍、36.83倍和33.04倍,目前通信配套服务行业最新P/E(TTM,整体法,剔除负值)为52.42倍。考虑到公司物联网大数据、云健康项目以及国脉时代广场项目销售未来可能带来的业绩增长潜力,此外公司最新定增底价为11.74元,我们认为公司股价目前具备充足的安全边际,因此首次给予其“买入”评级。
宜通世纪：物联领域高增长,股权激励显信心
宜通世纪(300310.CH/人民币12.79,未有评级)营业收入增速较快,主业成功拓展中国移动与联通等多省客户;公司布局物联网CMP与AEP双平台进展顺利,有望成为公司未来业绩重要增长点;收购倍泰健康、积极拓展医疗物联网应用;近期公告股权激励方案,彰显公司对未来发展的信心。
公司发布2017年3季度业绩,3季度实现营业收入16.8亿元,较上年同比增长29.96%;实现归属于上市公司股东净利润1.6亿元,较上年同期增长17.75%。
业绩报表符合预期,通信主业承压拓展。公司业绩符合前期预告净利润1.58亿元~1.7亿元的区间范围。3季度公司营业收入的增速较快,主要是受到公司主业以及物联网业务的快速发展拉动。公司的通信服务主业目前取得较好的订单增长,多次中标移动、铁塔、联通的工程及维护项目,同时拓展了华为和中兴等设备商客户。但由于运营商等大客户的资本开支持续下降,行业内价格竞争加剧,公司主业的毛利率出现下降,承受一定的盈利压力。随着运营商对网络服务采购的集中度提高,公司将通过不断优化资源配置、提升效率、降低成本来应对价格竞争的影响,并且提升自身的高端业务占比,巩固竞争优势,有望后期在行业的优胜劣汰中受益。
物联网业务高速增长,双平台布局趋完善。公司通过天河鸿城获得的独家代理Jasper平台的用户增长迅猛,目前该平台用户数已达约5,200万规模,付费用户数在1,700万,预计贡献净利润可接近3,000万元。随着运营商NB-IOT网络开始规模商用,我们认为2017年底CMP平台上的发卡量有望达到7,000万。同时,公司重点打造的物联网AEP平台Quark目前已签署了43家以上的客户,平台已经接入燃气表具、工业控制、物流行业、资产管理、车联网应用等垂直领域,项目将逐步落地,连接规模达到上百万级,未来发展空间巨大。
在公司现有ICT网络集成及服务、ICT咨询与设计服务以及教育收入保持稳健增长的前提假设下,不考虑国脉时代广场项目未来的销售收入,我们预计公司2017、2018以及2019年的EPS预测分别为0.222、0.227和0.253元,对应P/E分别为37.66倍、36.83倍和33.04倍,目前通信配套服务行业最新P/E(TTM,整体法,剔除负值)为52.42倍。考虑到公司物联网大数据、云健康项目以及国脉时代广场项目销售未来可能带来的业绩增长潜力,此外公司最新定增底价为11.74元,我们认为公司股价目前具备充足的安全边际,因此首次给予其“买入”评级。
宜通世纪：物联领域高增长,股权激励显信心
宜通世纪(300310.CH/人民币12.79,未有评级)营业收入增速较快,主业成功拓展中国移动与联通等多省客户;公司布局物联网CMP与AEP双平台进展顺利,有望成为公司未来业绩重要增长点;收购倍泰健康、积极拓展医疗物联网应用;近期公告股权激励方案,彰显公司对未来发展的信心。
公司发布2017年3季度业绩,3季度实现营业收入16.8亿元,较上年同比增长29.96%;实现归属于上市公司股东净利润1.6亿元,较上年同期增长17.75%。
业绩报表符合预期,通信主业承压拓展。公司业绩符合前期预告净利润1.58亿元~1.7亿元的区间范围。3季度公司营业收入的增速较快,主要是受到公司主业以及物联网业务的快速发展拉动。公司的通信服务主业目前取得较好的订单增长,多次中标移动、铁塔、联通的工程及维护项目,同时拓展了华为和中兴等设备商客户。但由于运营商等大客户的资本开支持续下降,行业内价格竞争加剧,公司主业的毛利率出现下降,承受一定的盈利压力。随着运营商对网络服务采购的集中度提高,公司将通过不断优化资源配置、提升效率、降低成本来应对价格竞争的影响,并且提升自身的高端业务占比,巩固竞争优势,有望后期在行业的优胜劣汰中受益。
物联网业务高速增长,双平台布局趋完善。公司通过天河鸿城获得的独家代理Jasper平台的用户增长迅猛,目前该平台用户数已达约5,200万规模,付费用户数在1,700万,预计贡献净利润可接近3,000万元。随着运营商NB-IOT网络开始规模商用,我们认为2017年底CMP平台上的发卡量有望达到7,000万。同时,公司重点打造的物联网AEP平台Quark目前已签署了43家以上的客户,平台已经接入燃气表具、工业控制、物流行业、资产管理、车联网应用等垂直领域,项目将逐步落地,连接规模达到上百万级,未来发展空间巨大。
倍泰健康业绩发力,股权激励倍添信心。公司并购的智慧医疗子公司倍泰健康从5月开始并表,贡献净利润约2,400万。由于行业的周期因素,倍泰健康更多的业务收入将在第四季度内确认,子公司仍有望兑现全年6,500万净利润的业绩承诺。同时,公司拟向不超过350员工授予限制性股票1,309万股,占公司股本总额的1.48%,授予价格为6.88元。考核年度为2017-2019年三个会计年度,净利润分别不低于2.3、3.0和3.9亿元。这次股权激励将充分调动核心员工积极性,彰显公司对未来发展的信心。
